中再资环（600217）快评：注入危废和工业污水业务，再生资源龙头盈利能力提升空间大

事件：

公司拟发行股份收购控股股东旗下资产山东环科与森泰环保100%股权，作价分别为6.8亿与3.155亿元；同时拟向不超过十名符合条件的特定投资者非公开发行股份，募集资金不超过5.24亿元，发行价5.07元\/股。山东环科19-21年扣非业绩承诺为0.44\/0.65\/0.75亿元，森泰环保19-21年扣非业绩承诺0.27\/0.31\/0.35亿元。

国信观点：

公司此次收购危废和工业污水处置资产，拓展了公司的业务边界，快速提升公司业绩。电子废弃物业务方面，我们看好今年新九类补贴政策落地后给行业带来的刺激作用，公司龙头地位稳固，产能利用率和盈利水务有望逐渐提升，此外集团资产的持续注入也是看点。同时，受益于垃圾分类的全面推广，再生资源回收渠道拓宽，垃圾中可回收组分有望大幅增加，利好公司潜在资源回收业务。在暂不考虑发行股份摊薄的情况下，我们预计公司2019-2021年净利润预计分别为3.94\/4.98\/6.05亿元，对应EPS为0.28\/0.38\/0.44元，对应PE为23\/19\/15倍，维持买入评级。

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