中国天楹：收购Urbaser成功过会 固废行业新龙头扬帆起航

事件：9月21日，证监会并购重组委公告，中国天楹发行股份购买资产获有条件通过。

点评：现金+发行股份，88.82亿元收购Urbaser100%股权。Urbaser为欧洲质地优良的老牌固废处理综合服务商。特许经营为主，现金造血能力强劲。引入先进技术夯实前端布局，叠加公司自造设备优势，协同效应显著。

盈利预测：暂不考虑Urbaser并表，预计公司2018-2020年EPS分别为0.23、0.31、0.4元/股，对应PE为21倍、15倍、12倍。考虑2019年Urbaser并表，不考虑配套融资增发股份情况，预计公司2018-2020年备考利润为3.07、8.28、9.81亿元，18-20年EPS为0.23、0.34、0.40元/股，对应PE为21、14、12倍。给予“买入”评级。

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